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鲁政委:目前最看好广义固定收益率产品

时间:2017-05-25 15:15:48  来源:新浪财经  作者:

兴业银行首席经济学家鲁政委
图为兴业银行首席经济学家鲁政委

  新浪财经讯 5月25日消息,新浪财经主办的“2017中国银行(3.700, 0.04, 1.09%)业资产管理高峰论坛”今日在北京开幕。兴业银行(16.570, 0.55, 3.43%)首席经济学家鲁政委在论坛上表示,目前最看好还是广义的固定收益率产品。

  以下为嘉宾发言实录:

  鲁政委:首先感谢新浪和华创的这次会议,另外感谢曹老师,我觉得这是一个突然袭击,所以我觉得让我说这么长时间我真的没有做好准备。

  如果说今年从全球说到中国,我觉得如果从全球来看,我们看到了一个非常明显的现象就是,四大发达经济体他们经济增速迅速收敛到2%这个水平附近。我们如果继续看他们的物价,这个时候美国上升的最快,单月已经突破了2%接近3%的水平,英国快速上升到2%左右,其他所有的经济体从CPI来看其实现在都是向上的。如果在这样的格局下我们来看全球的情况你就会发现,其实欧元区的经济和英国的经济它的前景显然被市场忽略了,就是它本来比大家想象的要好。美国由于过去一直到到大家高度的关注,都觉得美国是复苏的最早的、美国是复苏的最好的,大家一直觉得很好,但是不知不觉中大家就忘了,其实过去问题缠身的欧洲甚至日本,他们需要一个机遇,发生英国退欧问题之后等等,这些地区无论他们的汇率和其他的资产都会有更好的表现,包括这些日元,眼下看来其实很有可能也存在至少静态看是被低估的。

  如果我们进一步来看新兴经济体,“一带一路”之后我们对新兴经济体关注高得多,这个时候你来看,所有这些新兴经济体他们在增长方面开始呈现出了更多的差异。两个比较大的经济体走势就不一样,中国的经济有所反弹,但是还是在调整当中,但是总体上其他的更多的新兴经济体,其实仍然在一个没有出现趋势性的回升状态之下。如果看新兴经济体的物价,虽然大宗商品在国内涨的比较厉害,但是你去看,除了个别的新兴经济体,绝大部分新兴经济体他们的CPI都没有明显的上升趋势。就是说这些新兴经济体其实并不存在输入性通胀,国内物价上升的压力不大。所以这个意义上说,他们实际上经济很可能仍然处在一个低于潜在增速的水平上,这是目前全球的形势。

如果说回到中国,我觉得我们目前看到的一个情况是,从去年第四季度到今年第一季度出现了净增长的显著回升,这种回升完全到来与2015年下半年开始的那一轮我们发专项金融债、充实这些基础设施建设资本金、以及伴随政策的放松,滞后效果继续的发挥。随着这次我们从去年8月份开始出现的各方面政策的收紧,包括目前位置我们都没有看到新的专项金融债出来,以及第一季度看到财政支出的速度很快,但是基础建设资金到位是负增长的,更多的资金安排并没有用在基础设施投资上,而是用在为供给侧结构改革提供动力的方面,这就意味着随着我们未来供给侧和监管政策的效果发挥我们今年其实前高后低的格局基本确定

  如果从物价来讲不同,CPI很清楚,前高后低的,对于现在仍然看到的6%以上会掉到非常低的3%的水平,很有可能明年重新见到CPI的负增长。CPI下年看到会在1.5水平震荡,如果相对于2月份出现的低位可能略有回升的。在这样的国内外的经济形势下,我们对于所有的配置有什么样的看法。我觉得如果转眼于国内的投资人,其实我自己觉得目前我最看好的肯定还是广义的固定收益率产品,广义的固定收益率产品不仅仅是债,也包括银行理财这些东西,当然更多的是着眼于年内比如说取得收益的情况来看,如果有人看到更远的未来,比如未来5年的时间,每一轮的经济调整和政策紧缩带来的资产的下跌,其实对于权益类的甚至可能长期投资的机会,很可能对于短期投资来说这个时候你要承受着一些压力。